As ações da Boston Scientific subiram 20%, as da Medtronic subiram 8%, as da Fuji Health caíram 2,9% e as da Olympus China despencaram 23,9%.
Analisei o desempenho de vendas de diversas empresas em importantes regiões globais por meio de seus relatórios financeiros para compreender o mercado médico (ou de endoscopia) e como diferentes marcas descreviam seus produtos e serviços na China. O objetivo era identificar as variáveis que influenciam a receita.
Identificando pontos em comum: Uma comparação horizontal das flutuações de receita em diferentes regiões para várias empresas multinacionais não revelou um padrão claro. Se houve algum padrão, foi o de que as vendas foram geralmente melhores em seus países de origem, com um declínio significativo na China em comparação com o mesmo período do ano anterior. Os mercados emergentes na Ásia (excluindo a China) superaram a Europa. A influência da China nas empresas multinacionais foi evidente tanto em equipamentos quanto em consumíveis de alto valor agregado, com os equipamentos apresentando um impacto significativamente maior. Na perspectiva das empresas multinacionais especializadas em consumíveis de ponta de alto valor agregado, os EUA foram o maior mercado, seguidos pela Europa e Japão. A China foi mencionada como um mercado emergente principalmente devido aos Produtos Farmacêuticos Baseados em Vácuo (VBP). Outro ponto em comum foi o forte foco no crescimento orgânico (novos produtos, inovação, crescimento da base de usuários) entre as empresas multinacionais. Elas enfatizaram a inovação e estratégias de produtos diferenciados em diferentes regiões, com base em vários níveis de desenvolvimento médico. A Medtronic e a Olympus também mencionaram a robótica, destacando seu impacto nos negócios existentes. Ambas as empresas possuem negócios relacionados à Inteligência Artificial.
Se tiver interesse, continue a leitura para uma análise detalhada.
Analisando a Fuji, o mercado parece estável, mas tudo fora do Japão está em declínio, com a Europa apresentando a queda mais acentuada. Observando a Obama, parece que globalmente, com exceção da Ásia e Oceania (excluindo Japão e China), todo o resto está sofrendo quedas significativas, especialmente a China e a América do Norte. Analisando a Boston Scientific e a Medtronic, a situação global parece muito promissora.
A receita da Fujifilm no primeiro trimestre de 2025 (abril a junho), incluindo câmeras comerciais, cresceu 0,1% no geral, com 7,4% no Japão, -0,1% nos EUA, -6,9% na Europa e -3,6% na Ásia e outras regiões.
No setor de saúde, não há detalhamento das vendas por região de atuação; apenas os números do grupo como um todo estão disponíveis. A receita do setor de saúde foi de ¥ 228,5 bilhões, uma queda de 2,9% em relação ao ano anterior. As vendas de materiais médicos (filmes) na China diminuíram (provavelmente devido à menor demanda?), e as de equipamentos de diagnóstico por raios X também caíram (provavelmente devido ao menor número de grandes encomendas neste trimestre em comparação com o ano passado, quando houve mais encomendas desse porte). Em relação aos endoscópios, a série ELUXEO 8000 obteve fortes vendas na Europa em maio de 2025; no entanto, o mercado geral de endoscópios permaneceu estável em comparação com o ano passado, embora encomendas significativas tenham sido recebidas na Turquia e na América Central e do Sul.
O crescimento geral da Olympus para o período de abril a junho de 2025 foi de -12,1% (Japão -8,9%, América do Norte -18,9%, Europa -7,5%, China -23,9%, Ásia (excluindo China e Japão) e Oceania 7,62%, outras regiões 17,8%). A queda na Europa foi atribuída à diminuição na demanda por endoscópios cirúrgicos, explicada pelo grande número de pedidos feitos na Europa durante o mesmo período do ano anterior, uma explicação semelhante à da Fujifilm. O sistema VISERA ELITE III é um desenvolvimento bem-vindo na cirurgia europeia, mas a gastroscopia e a colonoscopia estão sendo realizadas com menos frequência em centros cirúrgicos. Para lidar com a queda nos lucros, a redução de custos está sendo implementada por meio do corte de despesas não essenciais e da otimização da estrutura de custos. A expansão de sua presença em tecnologia médica e o incentivo ao desenvolvimento na área de robótica endoscópica visam alcançar o crescimento futuro da receita nessa área. A Olympus está fortalecendo as colaborações e investimentos externos por meio de joint ventures: Em 25 de julho de 2025, o Grupo, por meio de sua subsidiária resultante da fusão, Olympus Corporation of the Americas, firmou um acordo de investimento com a Revival Healthcare Capital LLC para estabelecer conjuntamente a joint venture Swan EndoSurgical, Inc., com foco na pesquisa e desenvolvimento de produtos robóticos endoscópicos.
Boston Scientific: De julho a setembro de 2025, a receita cresceu 20,3% em relação ao ano anterior, com o setor médico e cirúrgico apresentando crescimento de 16,4% (urologia 28,1%, endoscopia 10,1%, neurologia 9,1%), crescimento orgânico de 7,6%, e o setor cardiovascular crescendo 22,4%, crescimento orgânico de 19,4%. Não foram fornecidas informações sobre a China, apenas foi mencionado que o programa de pagamento por desempenho (VBP, na sigla em inglês) no país levou a uma queda na receita de intervenções periféricas, resultando em uma redução de apenas um dígito. O segmento de endoscopia intraluminal destacou o AXIOS™ (stent) e o OverStitch™ (sutura), evidenciando os ganhos significativos de receita da Boston Scientific com novos produtos.
A receita nos EUA cresceu 27%, representando mais de 65% da receita global.
Europa, Oriente Médio e África (EMEA): As vendas cresceram 2,6%.
Europa: O principal motivo foi a decisão da empresa, no segundo trimestre de 2025, de descontinuar as vendas globais dos sistemas de válvula aórtica ACURATE neo2™ e ACURATE Prime™, que geraram aproximadamente US$ 50 milhões em vendas globais trimestrais no mesmo período do ano anterior. Se as vendas não tivessem sido descontinuadas, o crescimento no terceiro trimestre teria atingido 9%, com base nesse valor. A demanda por serviços endoscópicos intracavitários (AXIOS™, OverStitch™) e estimulação cerebral profunda (ECP) permaneceu estável.
Ásia-Pacífico (APAC): Crescimento de 17,1%, impulsionado principalmente pelo Japão, um mercado maduro.
América Latina e Canadá (LACA): Crescimento de 10,4%.
Mercados emergentes: crescimento de 11,8%.
O crescimento da Medtronic no primeiro trimestre de 2025 foi de 8,4% no geral, com o segmento cardiovascular crescendo 9,3%, o de neurologia 4,3% e o de cirurgia 4,4%. (O segmento de Cirurgia e Endoscopia apresentou crescimento orgânico de 2,3%, com a tecnologia de fechamento vascular LigaSure™ mantendo a participação de mercado pelo 12º trimestre consecutivo, alcançando um crescimento global de um dígito alto; no entanto, o crescimento foi limitado por pressões de curto prazo decorrentes da demanda estável por cirurgia bariátrica no mercado americano e da substituição da cirurgia tradicional pela cirurgia robótica. O lançamento planejado do robô Hugo™ nos EUA (no segundo semestre do ano) será uma variável chave para o crescimento futuro neste segmento.) O segmento de diabetes cresceu 11,5%.
Por região: US$ 4,24 bilhões, um aumento de 3,5%, representando 49% do mercado global. Os mercados internacionais cresceram 13,6%, com destaque para o segmento cardiovascular (12,6%), neurologia (5,4%), cirurgia médica (7,5%) e diabetes (16,7%). O crescimento no mercado internacional foi impulsionado pelo mercado japonês (ablação cardíaca, TAVR), pelo mercado europeu (neuromodulação, cirurgia robótica) e por mercados emergentes (equipamentos cirúrgicos básicos, sensores para diabetes). O mercado americano focou na promoção de produtos inovadores de alto valor agregado (como PFA e RDN). (Em preparação), o mercado internacional concentra-se na “penetração em mercados emergentes + aumento da participação de mercado em mercados maduros” (como PFA no Japão e TAVR na Europa), alcançando vantagens complementares em diversas regiões. A Medtronic lançou uma unidade de endoscopia digestiva assistida por IA.
Com relação à China, somente na seção “Neurovascular”, o documento menciona que “o impacto do efeito base das compras baseadas em volume (VBP) e dos recalls de produtos na China será gradualmente superado”.
Produtos de ponta entraram primeiro no mercado americano, com crescimento mais lento na Europa e forte expansão nos mercados emergentes da Ásia. As corporações multinacionais parecem ter uma visão privilegiada; após a substituição de produtos nos EUA, esse padrão se repete na Europa e na Ásia. O crescimento provém da inovação ou da aquisição de inovações, mas é afetado por ciclos de versões, gargalos de inovação e pela influência da robótica (a receita global da Intuitive Surgical aumentou 23% no terceiro trimestre e o volume cirúrgico, 19%). O ritmo de crescimento dos endoscópios parece não ser tão forte.
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Data da publicação: 23/12/2025