À primeira vista, a indústria da endoscopia flexível pode parecer seguir o padrão habitual: gastroscópios, colonoscópios, broncoscópios, pinças de biópsia, clipes hemostáticos, alças de polipectomia e colangoscópios descartáveis…
No entanto, uma análise comparativa dos relatórios anuais de 2025 e dos relatórios interinos do primeiro trimestre de 2026 da Micro-Tech e da Sonoscape revela uma tendência distinta:
O setor de endoscopia flexível da China superou a narrativa de "substituição de importações". Em vez disso, entrou em uma nova fase de competição abrangente que engloba equipamentos, consumíveis, tecnologia, aplicação clínica, treinamento, serviço pós-venda e todo o ecossistema.
Nota do editor:
À medida que a competição na indústria de endoscopia flexível passa da "substituição de produtos" para um "ecossistema clínico completo", o papel dos acessórios endoscópicos está evoluindo. Eles não são mais apenas ferramentas de apoio, mas componentes essenciais da plataforma terapêutica.
A ZRHmed, fabricante de acessórios endoscópicos, forneceCertificação MDR CEprodutos incluindo clipes hemostáticos, alças para polipectomia, agulhas de injeção, fórceps de biópsia que suportam ambosGIeProcedimentos de endourologiaCom qualidade confiável.
A Micro-Tech representa a direção de consumíveis endoscópicos e endoscópios descartáveis.
A Sonoscape representa a trajetória dos equipamentos de endoscopia flexíveis e das plataformas de endoscopia inteligentes no mercado interno.
Resolve-se a questão de “como tratar”;
O outro aborda “como visualizar”.
Aprofunda-se no lado do tratamento;
A outra se concentra no fortalecimento do lado dos equipamentos.
Essas duas empresas são, em essência, as duas melhores janelas através das quais se pode observar a indústria de endoscopia flexível da China.
I. Vamos analisar os dados: crescimento confirmado para 2025, pressão surgindo no primeiro trimestre de 2026
Ao analisar o setor, não podemos falar apenas de tendências; primeiro precisamos analisar os relatórios financeiros.
1. Micro-Tech: Receita continua a crescer, lucros sob pressão de curto prazo
No ano completo de 2025, a Micro-Tech (Nanowei Medical) alcançou uma receita operacional de aproximadamente 3,184 bilhões de yuans, um aumento de 15,55% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de aproximadamente 570 milhões de yuans, um aumento de 3,09% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas após a dedução de ganhos e perdas não recorrentes foi de aproximadamente 552 milhões de yuans, um aumento de 1,44% em relação ao ano anterior. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais atingiu aproximadamente 688 milhões de yuans, um aumento de 12,22% em relação ao ano anterior.
Contudo, no primeiro trimestre de 2026, embora a Micro-Tech tenha alcançado uma receita operacional de aproximadamente 854 milhões de yuans (um aumento de 22,12% em relação ao ano anterior), o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de aproximadamente 182 milhões de yuans, representando uma queda de 8,24% em relação ao ano anterior. Notavelmente, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de aproximadamente -51 milhões de yuans.
Dados financeiros essenciais da Micro-Tech
O que esses números nos dizem?
Em primeiro lugar, o crescimento da receita da Micro-Tech é sólido. Em particular, a taxa de crescimento da receita no primeiro trimestre de 2026 atingiu 22,12%, o que é ainda mais rápido do que a taxa de crescimento anual de 2025.
Em segundo lugar, os lucros não cresceram em sintonia com a receita; pelo contrário, o lucro líquido atribuível aos acionistas diminuiu no primeiro trimestre de 2026. Isso indica que a empresa está enfrentando pressão em áreas como vendas, P&D, expansão internacional, flutuações cambiais e ajustes no mix de produtos.
Em terceiro lugar, o fluxo de caixa operacional foi muito forte em 2025, atingindo 688 milhões de yuans — superior ao lucro líquido atribuível aos acionistas — o que sugere que a qualidade operacional geral da Micro-Tech é sólida. No entanto, o fato de o fluxo de caixa operacional ter se tornado negativo no primeiro trimestre de 2026 serve como um lembrete: durante esta fase de expansão, precisamos acompanhar de perto os estoques, as contas a receber e os investimentos em despesas.
Resumindo em uma frase: os negócios da Micro-Tech ainda estão crescendo, mas passaram de um "período de dividendos de alto crescimento" para um "período de teste de qualidade do crescimento".
2. Sonoscape Medical: O crescimento da receita é retomado, mas a volatilidade dos lucros torna-se mais acentuada.
Em 2025, a Sonoscape Medical alcançou uma receita operacional de aproximadamente 2,309 bilhões de yuans (23,09 milhões de yuans), um aumento de 14,65% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de cerca de 197 milhões de yuans, um aumento de aproximadamente 38%, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas após a dedução de ganhos e perdas não recorrentes atingiu 180 milhões de yuans, um aumento de aproximadamente 63%.
No entanto, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de aproximadamente -48 milhões de yuans, representando um declínio significativo em comparação com 2024.
No primeiro trimestre de 2026, a Sonoscape Medical registrou receita operacional de aproximadamente 430 milhões de yuans, um crescimento de 8,34% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de aproximadamente -11,61 milhões de yuans, revertendo o resultado anterior para prejuízo. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de aproximadamente -13,98 milhões de yuans.
Dados financeiros essenciais da Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Duas Características Principais
Em primeiro lugar, tanto a receita quanto o lucro retomaram o crescimento em 2025. Isso indica que a recuperação nas licitações e aquisições de equipamentos médicos, o crescimento no segmento de endoscopia e a promoção de produtos de alta tecnologia têm fornecido um suporte sólido para o desempenho da empresa.
Em segundo lugar, o prejuízo no primeiro trimestre de 2026 destaca que os fabricantes de equipamentos enfrentam flutuações trimestrais mais acentuadas. O setor de dispositivos médicos envolve ciclos complexos de licitação, instalação, aceitação e recebimento de pagamentos, portanto, os lucros trimestrais não podem ser simplesmente extrapolados linearmente.
Isso é especialmente verdadeiro para produtos como sistemas de endoscopia flexível. Não se trata de "vender hoje e reconhecer todo o valor amanhã". Por trás de cada venda, existe um processo abrangente que envolve instalação, treinamento, integração clínica, serviço pós-venda e o desenvolvimento de hábitos de uso eficazes por parte dos especialistas.
Em resumo: a Sonoscape Medical se consolidou como líder nacional em equipamentos de endoscopia flexível, mas para se firmar no mercado de alta gama, são necessários investimentos contínuos, o que torna as flutuações de lucro a curto prazo um fenômeno normal.
II. Unindo as duas empresas, a lógica do setor fica clara.
A Micro-Tech e a Sonoscape não são o mesmo tipo de empresa. A Micro-Tech é mais uma plataforma para consumíveis terapêuticos endoscópicos, enquanto a Sonoscape se assemelha mais a uma plataforma para equipamentos de endoscopia flexível nacionais.
No entanto, ambos apontam para uma única tendência: o futuro da indústria de endoscopia flexível não será sobre a competição entre produtos individuais, mas sim sobre a competição baseada em soluções holísticas centradas no centro de endoscopia.
Micro-Tech Medical: A Lógica Essencial da Terapêutica Endoscópica
O principal portfólio de produtos da Micro-Tech consiste em três categorias principais:
Dispositivos para diagnóstico e tratamento endoscópico: incluindo dispositivos para biópsia, hemostasia e fechamento, EMR/ESD, dilatação, CPRE e EUS/EBUS.
Equipamentos e consumíveis para ablação por micro-ondas/radiofrequência.
Endoscópios descartáveis: incluindo sistemas descartáveis de imagem biliar-pancreática, colangioscópios descartáveis e broncoscópios descartáveis.
Em outras palavras, a Micro-Tech não está simplesmente vendendo consumíveis; ela está construindo uma matriz de produtos centrada em cenários terapêuticos endoscópicos.
Por exemplo, quanto mais um centro de endoscopia digestiva se aprofunda nos procedimentos, maior a sua demanda pelos produtos da Micro-Tech: fórceps de biópsia para biópsias, alças para polipectomia, clipes hemostáticos para sangramento, dispositivos ESD para tratamento precoce de câncer, consumíveis ERCP para doenças biliares-pancreáticas, agulhas para EUS/EBUS e colangioscópios descartáveis para visualização direta do ducto biliar.
Portanto, o crescimento da Micro-Tech deriva essencialmente de duas direções:
1. Um aumento no volume de exames endoscópicos.
2. Um aumento na taxa de penetração de terapias endoscópicas.
O segundo ponto é o que realmente importa. Isso porque os exames impulsionam o consumo de materiais básicos, enquanto os tratamentos geram a demanda por materiais mais complexos e de alto valor agregado.
Sonoscape Medical: A lógica central dos endoscópios flexíveis de alta qualidade para o mercado nacional.
A Sonoscape Medical representa um avanço significativo no que diz respeito aos equipamentos.
Em seu relatório anual de 2025, a Sonoscape destacou que foi uma das primeiras empresas nacionais a desenvolver e dominar tecnologias essenciais em equipamentos e endoscópios médicos. Ela ocupa o terceiro lugar no mercado nacional de endoscopia digestiva, atrás apenas da Olympus e da Fujifilm, com sua participação de mercado nacional chegando a aproximadamente 14%.
Esses dados são cruciais. Historicamente, o mercado nacional de endoscópios flexíveis tem sido dominado por marcas importadas — particularmente Olympus, Fujifilm e Pentax — que gozam de forte hábito de uso e confiança entre os médicos.
Para que as marcas nacionais se destaquem, o preço baixo por si só não basta. O que os médicos realmente valorizam inclui:
Nitidez da imagem;
Suavidade na inserção;
Facilidade de manipulação do escopo;
Estabilidade do sistema de abastecimento de água/ar;
Facilidade de uso do canal de biópsia;
Durabilidade do escopo;
Pacificidade da resposta pós-venda;
Capacidade de dar suporte a cenários terapêuticos complexos.
A importância da Sonoscape reside no fato de que ela não está simplesmente buscando substituir soluções de baixo custo. Em vez disso, está avançando em direção a endoscópios flexíveis de alta tecnologia, tipos de endoscópios especializados, controle de qualidade por IA, plataformas 4K e soluções combinadas com múltiplos endoscópios.
III. A primeira grande mudança na indústria de endoscopia flexível da China: de “ferramenta de exame” para “plataforma terapêutica”
No passado, muitos hospitais tinham uma compreensão simples dos endoscópios flexíveis: gastroscópios e colonoscópios eram usados principalmente para exames. Mas hoje, a endoscopia flexível não é mais apenas uma ferramenta de exame; ela evoluiu para uma plataforma diagnóstica e terapêutica.
Agora é capaz de realizar:
Rastreio precoce do cancro do trato digestivo;
Coleta de amostras para biópsia;
Polipectomia;
EMR (Ressecção Endoscópica da Mucosa);
ESD (Dissecção Endoscópica da Submucosa);
CPRE (Colangiopancreatografia Retrógrada Endoscópica);
Punção guiada por ultrassom endoscópico (EUS);
Punção por EBUS (ultrassonografia endobrônquica);
Visualização e tratamento direto do ducto biliar;
Diagnóstico e tratamento por broncoscopia;
Hemostasia;
Encerramento;
Dilatação;
Implantação de stent;
Ablação local.
Portanto, a mudança fundamental no setor é uma transição de simplesmente "dar uma olhada" para ser capaz de "ver com clareza, acessar, ressecar, estancar o sangramento e tratar com eficácia".
É exatamente por isso que tanto as empresas de consumíveis para endoscopia quanto as empresas de equipamentos para endoscopia estão se modernizando:
No que diz respeito aos equipamentos: Para obter uma visualização mais clara.
No que diz respeito aos consumíveis: Para permitir um tratamento mais preciso.
No âmbito da formação: Capacitar os médicos para realizarem técnicas mais complexas.
No que diz respeito ao pós-venda: Garantir o funcionamento contínuo dos centros de endoscopia.
IV. Dinâmica de Mercado: A Substituição Doméstica Entra em Águas Profundas
O mercado chinês de endoscopia flexível tem sido dominado por marcas importadas. No entanto, a substituição por produtos nacionais entrou agora em sua segunda fase.
Fase 1: Substituição baseada no preço
Inicialmente, os endoscópios flexíveis nacionais entraram nos hospitais principalmente devido à sua vantagem de preço. As marcas importadas eram caras; as marcas nacionais eram mais baratas.
Alguns hospitais de atenção primária, hospitais secundários e instituições com orçamentos limitados estavam dispostos a experimentar produtos nacionais. No entanto, a substituição nessa fase foi relativamente superficial. Os médicos podem ter tratado os endoscópios nacionais meramente como unidades de reserva, e não como seus dispositivos principais.
Fase 2: Substituição baseada no desempenho
A indústria está agora entrando na fase de substituição baseada em desempenho. Isso significa que os produtos nacionais devem realmente se aproximar, ou mesmo superar parcialmente, as marcas importadas em termos de desempenho clínico.
A plataforma de endoscopia inteligente 4K iEndo HD-650 da Sonoscape Medical, lançada em 2025, é um excelente exemplo dessa tendência. De acordo com o relatório anual da Sonoscape, a empresa alcançou imagens de super-resolução em tempo real para vídeos endoscópicos 4K em tecnologia de imagem e processamento digital de imagens. Ela também domina tecnologias como fusão de imagens espectrais, agregação de espectros, cromoendoscopia fotoelétrica composta, imagens multiespectrais, processamento de imagens de baixa latência e processamento digital de imagens 4K de ultra-alta definição em tempo real.
Essas tecnologias não servem apenas para especificações impressionantes; elas atendem diretamente às necessidades clínicas:
Visualização mais clara dos limites do câncer em estágio inicial;
Textura mucosa mais fina;
Identificação mais fácil das estruturas microvasculares;
Diferenças de cor mais nítidas nas lesões;
Menor latência de imagem;
Maior estabilidade para os médicos durante procedimentos prolongados.
É exatamente aí que reside a chave para determinar se os endoscópios flexíveis nacionais podem entrar nos cenários principais dos hospitais de nível IIIA.
Fase 3: Substituição baseada no ecossistema
Indo além, a futura substituição de produtos nacionais não se resumirá simplesmente a substituir um único acessório ou consumível. Em vez disso, tratar-se-á de substituir o "ecossistema de utilização" há muito estabelecido pelas marcas importadas.
Este ecossistema inclui:
Equipamentos;
Escopos;
Sistemas de imagem;
Tipos de escopo especializados;
Consumíveis terapêuticos;
Formação médica;
Formação de enfermeiros;
Manutenção pós-venda;
Promoção acadêmica;
Vias clínicas;
Sistemas de controle de qualidade.
No futuro, os hospitais não comprarão apenas produtos, mas sim soluções completas.
Portanto, a competição na indústria de endoscopia flexível está mudando da “substituição de produtos” para a “substituição de ecossistemas”.
Sobre ZRHmed
A ZRHmed é uma fabricante chinesa especializada em acessórios endoscópicos. Nossa linha de produtos inclui:clipes hemostáticos, alças de polipectomia, agulhas de injeção, fórceps de biópsia, escovas de limpeza, ebainhas de acesso ureteralNossos principais produtos possuem certificação MDR CE e são exportados para a Europa, Oriente Médio, Sudeste Asiático e América do Sul. Nosso compromisso é ser um parceiro confiável para endoscopistas em todo o mundo.
Data da publicação: 13 de maio de 2026